2011年08月08日 00:50 經濟參考報

記者 闫磊

　　歐洲債務危機的持續發酵和5日标準普爾下調美國主權信用評級，使得周一(8日)全球股市面臨崩盤的危險。全球領導人就此展開密集磋商讨論應對措施，二十國集團(G 20)、七國集團(G 7)、和歐洲央行(ECB)周末都舉行了會議(yì)。

　　韓國企劃财政部7日發表新聞公報說，二十國集團成員(yuán)副财長當天上午舉行電話(huà)會議(yì)，就如何将美國主權信用評級遭下調和歐元區債務危機擴散對市場的沖擊降至最小進行了讨論。新聞公報說，在當天的電話(huà)會議(yì)中，與會各方同意繼續加強政策層面的合作以共同應對金融形勢。

　　會議(yì)認爲，受歐洲債務危機繼續擴散、美國經濟複蘇乏力引發的市場憂慮影響，最近國際金融市場劇烈震動，但(dàn)世界經濟再次停滞的可能性不大。從美國就業形勢來看，對美國經濟再度探底的擔心也有所緩解。

　　另外，對于歐債危機持續發酵，從5日下午開始，歐洲主要國家領導人就開始了緊急磋商。法國總統薩科齊、德國總理默克爾、意大利總理貝盧斯科尼和西班牙首相(xiàng)薩帕特羅密集電話(huà)溝通，讨論歐洲國家債務危機問題。從5日晚間到6日深夜，美國總統奧巴馬與薩科齊、默克爾分别通電話(huà)，讨論全球經濟形勢。

　　美國主權信用評級遭标準普爾下調後，薩科齊和英國首相(xiàng)卡梅倫于6日晚間進行了半個多小時的電話(huà)溝通，協調各自立場。

　　面對市場恐慌情緒蔓延和美國主權信用評級曆史上首遭“降級”，七國集團(G 7)有意就各成員(yuán)國中央銀行間如何協調行動展開讨論。日本共同社報道稱，在周一(8日)亞洲股市開盤前，七國集團财長和央行行長将舉行電話(huà)會議(yì)。與會者可能在會後發表聯合聲明，以減緩因美國主權信用評級被下調和歐債危機持續發酵而引發的市場緊張情緒。　　七 國 集 團 輪 值 主 席 國 法 國 經濟、财政和工業部長弗朗索瓦·巴魯安6日說，他“過去(qù)數天及今天早晨”與七國集團其他成員(yuán)國财長保持密切接觸。“我們将仔細關注事态發展，看看周一(8日市場)會發生什麽。”

　　據悉歐洲央行可能将在周一債市上采取實質“托市”行動。歐洲央行的消息人士6日表示，歐洲央行7日将舉行電話(huà)會議(yì)，讨論歐債危機情況，以及買進意大利主權債的可能性。據意大利一位部長稱，歐洲央行承諾周一将加大力度，進入市場購買意大利及西班牙國債，爲兩國提供必要的資金。意大利及西班牙金融市場日前出現(xiàn)大動蕩，兩國債券收益率不斷創歐元問世以來新高。

　　全球經濟二次探底風險加劇

　　記者 吳黎華 施智梁 李唐甯 劉雪

　　标準普爾5日将美國長期主權信用評級由“A A A”降至“A A +”，評級展望負面，這是(shì)自1917年以來美國政府信用評級首次被下調。在此之前，伴随着歐債危機升溫、美債危機的持續發酵，進入8月份以來，全球股市一片慘淡，國際油價領銜大宗商品暴跌，接受《經濟參考報》記者采訪的專家表示，全球經濟的緩慢(màn)衰退已是(shì)趨勢所在，中國也難以獨善其身，A股市場短期内不會有明确的方向。

　　暴跌

　　全球市場大幅下挫

　　在過去(qù)一周裏，全球股市剛剛經曆一輪恐慌性抛售：華爾街遭遇近3年來最慘烈下跌；意大利、西班牙國債遭到攻擊；美、歐、亞等世界各大洲主要金融市場相(xiàng)繼失守重要技術支撐點位，不斷撕開新的下滑空間。

　　W IN D統計數據顯示，受到投資者對全球經濟可能重新陷入衰退的恐慌情緒的影響，美股上周四集體暴跌。道瓊斯工業平均指數下跌512 .53點，跌幅4.31%，創2008年12月以來最低收盤點位；納斯達克綜合指數下跌136.68點，跌幅5.08%；标準普爾500指 數 下 跌60 .24點 ，跌 幅4.78%。

　　上周五，除道瓊斯工業平均指數有所反彈外，納斯達克綜合指數和标準普爾500指數進一步下跌。納斯達克 綜 合 指 數 下 跌23 .98點 ，跌 幅0.94%；标準普爾500指數下跌0.69點，跌幅0.06%。一周以來，道瓊斯工業平均指數下跌了5.55%，納斯達克綜合指數下跌了8 .13%，标準普爾500指數則下跌了6.73%。

　　歐洲市場和亞太市場也是(shì)一片哀鴻。上周四，法國C A C 40指數下跌了3.9%；英國金融時報100指數下跌了3.4%；德國D A X 30指數下跌了3 .4%。上周五，歐洲市場再度暴跌。法國C A C 40指數下跌了1.3%；英 國 金 融 時 報1 0 0指 數 下 跌 了2 .7%；德國D A X 30指數下跌了2.8%。一周以來，法國C A C 40指數下跌了10 .63%；英國金融時報100指數下跌了9.77%；德國D A X 30指數下跌了12.89%。香港恒生指數和日經東京225指數則分别在周五大跌了4.29%和3.72%。

　　國内市場方面，受外圍環境影響，也出現(xiàn)了大幅下跌。截至上周五收盤，上 證 指 數 收 報2626 .42點 ，下 跌57.62點，跌幅爲2.15%；深證成指收報11701.76點，下跌232.65點，跌幅爲1 .95%。盤中，上證指數最低下探至2605.14點，創下本輪調整以來的新低。

　　除了股票(piào)市場外，在剛剛過去(qù)的一周裏，大宗商品市場也出現(xiàn)了劇烈的調整。國際商品期貨4日集體大跌，N Y ME X原油期貨4日收盤暴跌5.8%，C BO T大豆(4184,-75.00,-1.76%)下跌1.6%，L M E銅下跌2%，具有避險功能的黃金也在創出1682 .05美元的新高後急速回落，C O ME X 8月合約收盤下跌0.44%。5日國内期貨市場也随之出現(xiàn)了大規模的暴跌，鋁、鋅、塑料(11255,-590.00,-4.98%)等多個品種封死跌停，銅價也在一夜之間跌回了一個月前的價位。

　　誘因

　　二次探底風險提升 悲觀情緒主導市場

　　接受《經濟參考報》記者采訪的多位專家普遍認爲，全球股市以及大宗商品市場過去(qù)一周以來的劇烈調整，主要是(shì)緣于投資者對于全球經濟二次探底的擔憂。

　　申銀萬國首席宏觀經濟學家李慧勇對《經濟參考報》記者表示，全球主要市場出現(xiàn)如此劇烈震蕩，其最直接的原因就是(shì)市場對于歐債危機是(shì)否會形成新的金融危機又(yòu)有所擔心。最根本的原因則在于美國經濟二季度和六月份的PM I指數大幅低于預期，在未來，由于債務上限上調，可能影響美國進一步出台刺激經濟增長的政策，使市場比較擔心是(shì)否會迎來二次探底以及新一輪經濟減速的風險。

　　而對于國内市場，則是(shì)内憂外患共存。李慧勇表示，在内部因素上來看，最核心的問題依然在于通脹的居高不下，使得治理通脹的政策還會持續，在此同時，市場又(yòu)擔憂經濟可能出現(xiàn)超預期的下滑，這使得政策處于“欲松還緊”的兩難境地。李慧勇預計，7月份C PI上漲6.7%，不排除新一輪緊縮政策的出台。

　　“(A股暴跌)毫無疑問也受到外圍環境的影響。”李慧勇表示，國内市場周五的大跌受到避險情緒影響，而更重要的是(shì)，外圍環境的不确定性正在增加，外需的大幅回落可能會導緻中國經濟減速。在全球不确定的環境下，風險情緒的變化導緻了A股的調整。

　　大宗商品方面，中國國際期貨高級主管分析師劉亞琴告訴《經濟參考報》記者，一系列的利空因素在8月4日集中出現(xiàn)，造成了恐慌性的大跌。劉亞琴認爲，從7月下旬以來，美國、歐洲公布的一系列經濟數據顯示美國經濟疲軟，歐洲債務隐患難消，這讓投資者對歐美經濟前景産生擔憂，對未來預期悲觀。

　　劉亞琴判斷，三季度國際油價可能延續震蕩下跌的弱勢行情，W T I油價在每桶80美元、布倫特在每桶90至95美元附近的點位會有一定的支撐“但(dàn)一旦形勢惡化，跌破支撐點位，整個市場的風險将難以估量。”

　　能源研究機構東方油氣網油品部經理馮臻接受《經濟參考報》記者采訪時則表示，上周美國公布的制造業和服務業指數都顯示經濟增長接近停滞。美債違約危機雖然暫時得以避免，但(dàn)美債上限上調對市場産生的利好已經被迅速消化殆盡，投資者對未來經濟擔憂的恐慌情緒主導着市場。未來一段時間内，油價難以擺脫這種恐慌心理所帶來的負面影響。

　　走勢

　　全球經濟或陷入衰退 A股無明确方向

　　渣打銀行首席經濟學家李籁思告訴《經濟參考報》記者，近兩年的全球經濟複蘇由西方放(fàng)松貨币政策和新興經濟體尤其是(shì)亞洲經濟的強勁增長所拉動。目前來看，這兩大因素的效力有所減弱：西方貨币政策放(fàng)松的作用開始消退，亞洲的緊縮政策也使得經濟增長熱度在降低。

　　李籁思認爲，盡管全球經濟處于複蘇之中，但(dàn)各經濟體的實際狀況有很大差别，相(xiàng)互之間也并非統一的整體，全球經濟面臨的政策挑戰仍然十分艱巨。“今年世界經濟帶給我們的教訓就是(shì)準備迎接震蕩，下一個震蕩可能會來自希臘和歐元區問題的沖擊波。”李籁思認爲，對于包括原油在内的資産價格而言，發達經濟體的不穩以及新興經濟體的通脹壓力毫無疑問會使得價格更容易對風險敏感。

　　國泰君安首席宏觀經濟學家李迅雷(微博)則對《經濟參考報》表示，全球經濟将呈現(xiàn)緩慢(màn)衰退的走勢，中國經濟也難以避免這種衰退，“每一輪經濟衰退，中國都是(shì)一枝獨秀，但(dàn)是(shì)每一次中國經濟的一枝獨秀都會付出一定的代價。這一次，面對歐美經濟的衰退，中國再次保持經濟一枝獨秀的情況可能比較困難。”他說。

　　李迅雷表示，從内部來看，目前中國面臨着地方債務問題和房地産泡沫問題，而中國要一枝獨秀的話(huà)，必須要行新一輪的投入，但(dàn)這種可能性并不大。“要刺破房地産泡沫，就不應該再繼續進行投資，要解決地方債的問題，就應該壓縮開支，不繼續進行投資和壓縮開支就決定了中國把經濟增速減下去(qù)。”他分析說。

　　“經濟減速是(shì)否能夠如願以償？一旦房地産泡沫刺破之後，經濟增速的回落可能會超出預期，要維持7%至8%的平衡的增速的難度是(shì)非常大的。”李迅雷認爲，從今年的情況來看，經濟未必會持續下滑，但(dàn)明後年就很難說了。“從中期的角度來看，中國經濟面臨着衰退的風險。”他說。

　　“(A股)正在等待轉機。”李慧勇則表示，中國經濟由于内生的增長動力和大國的優勢是(shì)其他國際難以匹敵的，因此對于中長期的中國經濟以及A股市場的前景依然持相(xiàng)對樂觀的态度；但(dàn)從短期來看，依然有一些制約因素陰雲籠罩。一是(shì)通脹以及政策前景仍不明朗，二是(shì)房地産限購的影響仍有待重新評估，三是(shì)中國的地方債、歐債以及美國債務上限上調的影響仍有待評估。“這是(shì)目前制約市場向上的三個最大的不确定因素，在這三個因素沒有明朗之前，市場仍然缺乏一個明确的方向，需要等待。”他說。